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东吴证券国有投资持续发力民间投资依然冷漠

时间:2019-08-24 00:49:16 来源:互联网 阅读:3次

东吴证券:国有投资持续发力 民间投资依然冷漠 2016-07-15 类别: 机构: 研究员:

[摘要]

事件:

7月15日,国家统计局公布的数据显示,1-6月全国固定资产投资(不含年度)258360亿元,同比名义增长9%,增速比1-5月放慢0.6个百分点。1-6月国有控股企业固定资产投资91089亿元,同比名义增长23.5,增速比1-5月份上升0.2个百分点;民间投资同比增速比1-5月份回落1.1个百分点。

点评国有控股企业固定资产投资增速攀升,继续托底经济增长,民间投资依然低温。1)国有控股投资增速加快,托底经济决心坚定。1-6月份固有控股企业固定资产投资总额91089亿元,占固定资产投资总额的35.25%,同比增速23.5%,比1-5月份上升0.2个百分点。在实体经济疲弱,私人投资下滑的大背景下,加大公共部门投资是国家托底实体经济,刺激社会总需求的重要手段。在“理直气壮做强做优做大国有企业”的指导思想下,国有控股固定资产投资三季度预计仍将保持较高增速。2)民间资本投资增速持续下滑现状堪忧。1-6月份民间投资总额158797亿元,占固定资产投资总额的64.74%,同比增速2.8%,比1-5月份下降1.1个百分点。自经济进入新常态后,民间投资增速持续下行,这一方面反映去杠杆对于民间投资的冲击,另一方面也体现出民间资本对于经济预期的不确定性。尽管出台连环政策,清除民间资本进入基础通信,民用机场等领域的显性或隐性门槛,但由政策对民间资本的拉动和示范效应目前阶段还未充分显现。7月初国务院下发《关于进一步做好民间投资有关工作的通知》指出我国民间投资存在多种突出问题,向各部委下达“任务书”,并由国家发改委牵头对民间投资增速滞后的省份进行重点督导,并于8月15日前将阶段性整改结果和下一步整改工作重点上报。三季度,地方将加大对民间固定资产投资的引导力度,但考虑到当前实体经济仍处于下行周期,民间资本投资增速后续能否保持回升态势仍需谨慎观察。

中央项目投资增速加快,地方项目投资总量攀升,地方供给侧改革力度有望加大。1)中央项目增速高,但总量低,对固定资产投资有示范效应。1-6月份中央项目投资总额10821亿元,占固定资产投资总额的4.19%,同比增速12.1%,比1-5月份上升1.7个百分点。中央项目固定资产投资自4月份以来高速增长,主要由政策刺激引发,仅6月份国家发改委审核批准的固定资产投资总额1511亿元,1-6月共审批核准固定资产投资项目96个,总投资4616亿元。项目主要集中于水利、交通、能源和高技术领域。预计下半年中央对于基础设施投资仍将保持较高增速。2)地方项目增速下滑,总量庞大,是影响固定资产投资上行的主因。1-6月,地方项目投资总额247539,占固定资产投资总额的95.81%,地方项目投资同比增速8.8%,比1-5月份下降0.8个百分点。6月底7月初,刘鹤带队调研长三角“两省一市”和四川省供给侧改革情况,地方供给侧改革未来将向有针对性的改革推进,地方的供给侧改革的力度有望加大,在去产能的同时,对高新技术产业的投资将会扩大,地方项目三季度将有望继续保持较快增长。

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